Adrian已经指出了即时语法错误。
但还有更多。考虑这个重写：

CREATE OR REPLACE FUNCTION mod_medicamento(_tabla char, _nombre text, _operacion char, _porcentaje float) -- ①
  RETURNS void
  LANGUAGE plpgsql AS
$func$
DECLARE
/*
$1 table (L=laboratorio, P=proovedor(supplier), M=medicamento
$2 name of lab, supplier, or product
$3 paramater for type of operation (A for increment price, D for decrement price)
$4 for percentage(0.01 to 0.99)
*/
   _nombre_tabla text;
   _nombre_campo text;
   _calculo text;
BEGIN
   -- enforce: $4 for percentage(0.01 to 0.99)  -- ②
   IF _porcentaje > 0 AND _porcentaje < 1 THEN  -- actually in range (0, 1)
      -- all good
   ELSE -- also catches null
      RAISE EXCEPTION '_porcentaje must be in range [0, 1). Was: %', _porcentaje;
   END IF;
   
   CASE _tabla  -- ③
   WHEN 'L' THEN
      _nombre_tabla := 'laboratorio';
      _nombre_campo := 'laboratorio';
   WHEN 'P' THEN
      _nombre_tabla := 'proovedor';
      _nombre_campo := 'proovedor';
   WHEN 'M' THEN
      _nombre_tabla := 'medicamento';
      _nombre_campo := 'nombre';
   ELSE
     RAISE EXCEPTION 'selecciona una opcion valida (L/P/M)';
   END CASE;

   CASE _operacion
   WHEN 'A' THEN
      _calculo := '+';
   WHEN 'D' THEN
      _calculo := '-';
   ELSE
     RAISE EXCEPTION 'selecciona una opcion valida de operacion(A/D)';
   END CASE;

   EXECUTE format(
-- RAISE NOTICE '%'  , format(  -- use instead of EXECUTE for debugging!
$q$
UPDATE medicamento m
SET    precio = m.precio * (1 %1$s %2$s)  -- ④, ⑤
FROM   %3$I t                             -- ⑥
WHERE  t.id_%4$s LIKE %5$L
AND    m.id_%3$s = t.id_%3$s
$q$
    , _calculo, _porcentaje, _nombre_tabla, _nombre_campo, _nombre);
END
$func$;

生成并执行以下形式的查询：

UPDATE medicamento m
SET    precio = m.precio * (1 + 0.123)
FROM   proovedor t
WHERE  t.id_proovedor LIKE 'nombre'
AND    m.id_proovedor = t.id_proovedor

①不鼓励使用ALIAS。改用命名参数。
我喜欢在参数和变量名前面加上下划线（_），以避免与列名发生命名冲突，但这是可选的。
②实际执行_porcentaje的允许范围。（也不允许0，这不会改变任何东西。
③“切换”CASE对于用例来说更高效和优雅。示例：

• 在几列之间显示具有最大值的列名

④简化计算。precio + precio * 0.123--> precio * (1 + 0.123)
⑤你的原来的连接根本不起作用，因为format()中的格式说明符%L添加了破坏语法的单引号。
⑥在UPDATE中使用FROM clause而不是相关子查询。如果有多个行匹配，则原始查询将引发异常。也就是：更快。
由于您不返回任何内容，因此您可能需要PROCEDURE而不是FUNCTION。但两个都行。参见：

• When to use stored procedure / user-defined function?

像这样的动态SQL可能对SQL注入开放。但是，虽然您不直接连接用户输入，但您是安全的。